為什麼你無法致富

除了財富，投資理財可以帶給你什麼？

周行一(國立政治大學財務管理系所特聘教授)

《為什麼你無法致富》的作者史塔曼教授是我在美國教書時的系主任，他是全球研究行為財務學的先驅及權威。我剛取得博士學位後，到矽谷的聖塔克拉拉大學（Santa Clara University）
教書。報到沒多久，有一天史塔曼教授到我的辦公室來，要我看他手中的一片硬紙板，上面畫了兩條平行線。他先以某種角度問我這兩條線是否平行，我說看起來是的，接者他將硬紙板換了一個角度再問我。憑良心說，這時這兩條線看起來不是平行的，他說人之所以會對同樣的圖形有不同的印象，是因為人們會因資料呈現的方式產生認知上的錯誤。

心理學家把人們會因不同詢問方式，對相同的問題而回應不同的答案，這種現象稱為「框架現象」（framing）。當企業及金融機構知道這個心理現象後，就開始設計廣告、話術、資訊呈現方式，利用人的心理弱點，誘導客戶購買商品，因此造成不理性的消費或投資決策。《為什麼你無法致富》可以幫助我們了解有哪些心理現象會讓我們做出錯的決策，書中舉了許多有趣的例子，對了解自己的心理弱點很有幫助。

本書在投資理財方面特別有啟發性，指出投資人可以從投資中得到實利、情感、表現等三種利益。例如，報酬多寡是實質的結果，決定消費能力；投資績效好，可以向別人吹噓投資技術，讓自己感覺良好；投資結果會產生許多情緒反應，例如股價漲了就很興奮，但是因擔心股價反轉侵蝕勝利果實，急切地賣掉賺錢的股票，可是總是賣得太早，眼睜睜看著股價持續上漲；當股價跌時，心痛損失而不願意賣掉股票，但總是賣得太晚，等到股價已經跌得慘不忍睹時才賣股票，已為時太晚。

史塔曼教授除了幫助我們認識心理弱點，也希望讀者能因此做較更好的投資決策，他不像坊間的書籍，強調投資技術可以幫人致富，反而誠懇地告訴大家，散戶如果像法人一樣交易，就是在和法人競爭，一定凶多吉少。投資人致富的方法之一是長期投資，而正確的人生觀更是必要條件，所以他說：

● 投資人想承受較少的風險，但得到較多的利潤。想吃免費的午餐，到頭來沒有午餐可吃。
● 投資人想玩和贏。想贏得投資競賽的渴望，可能使我們淪為輸家。
● 投資人想要身分地位、別人的尊敬和負起社會責任。你如何知道生命中真正重要的事情是什麼。
● 投資人不想面對財務虧損，以及隨之而來的懊惱。

如果認真閱讀本書，嘗試理解投資對人的可能影響，你會有機會成為一個快樂的投資人。

諾貝爾經濟學獎得主、學者、財經界專家、部落客 專業推薦

國立政治大學財務管理系所特聘教授 周行一
萬寶投顧董事長 朱成志
No.1財經部落格主 綠角

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這本書教我們如何剖析自己和別人的財務決策，不僅從理論上探討人如何做財務決策，更從實務上指引我們做出更好的財務決策。

──1990年諾貝爾經濟學獎得主 馬可維茨Harry M. Markowitz

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行為財務學領域的開創者之一，以行雲流水般的文筆，細數今日市場參與者面對的許多陷阱和挑戰。這是所有投資人和財務顧問必讀的佳作！

──麻省理工學院（MIT）史隆管理學院（Sloan School of Management）財務學教授、
中研院院士 羅聞全

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1990年代知名電影「華爾街」中，由麥克道格拉斯飾演的金融炒手說：「Greed is Good」（貪婪是好事），我經營萬寶投顧多年，一直以來的思維就是「reasonable risk is Good！」（合理的風險是好事）。許多人不願意承擔風險，其實這才是無法致富的主要原因。

──萬寶投顧董事長　朱成志

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你以為自己是理性的分析過某公司或某市場的財務與經濟數字，然後才開始投資嗎？你是否想過，自己是因某些非理性的緣由而選擇這些標的，理性分析只是我們合理化這個選擇的方式呢？投資不只是數字能力，更是心理素質的展現。這本書將帶領讀者，深入剖析自身的投資心理。

──No.1財經部落格主　綠角

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談到投資，我們經常是自己最大的敵人。史塔曼說明了人容易犯的錯誤，並且幫助我們做出更聰明的投資決策。

──暢銷書《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）作者
墨基爾Burton Malkiel

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史塔曼將現代神經心理學的強光，照向害你貧窮的心理惡魔。他惹你笑，引你哭，最棒的是──幫助你改善獲利。

──暢銷書《智慧型資產配置》（The Intelligent Asset Allocator）、
《投資金律》（The Four Pillars of Investing）
和《投資人宣言》（The Investor’s Manifesto）作者；
效率前緣顧問公司（Efficient Frontier Advisors）共同創辦人
伯恩斯坦William Bernstein

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每個人都有一些行為特質，嚴重阻礙我們做出聰明的財務決策。如果你真的希望投資成功，務必了解自己，消除這些特質或減至最少。本書的目的，正是幫助你做到這件事。

──先鋒集團（The Vanguard Group）創辦人　波格爾John G. Bogle

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好投資的第一步是「知己」。看了本書，若沒在其中發現自己的影子，那就是你根本不用心！

──AQR資本管理公司創辦人兼總經理　艾斯尼斯Cliff Asness

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難能可貴的鉅著！史塔曼是聰明且諄諄善誘的老師，看了他的書，我有信心能成為更聰明、更優秀、少焦慮的投資人。

──羅素投資（Russell Investments）公司全球顧問共同主席　艾齊拉Don Ezra

史塔曼 作者
聖克拉拉大學（Santa Clara University）利維商學院（Leavey School of Business）格倫柯利梅克（Glenn Klimek）財務學講座教授，荷蘭蒂爾堡大學（Tilburg University）訪問教授。他的行為財務學研究，獲得美國國家科學基金會（National Science Foundation）、特許財務分析師協會（CFA Institute）、投資管理顧問師協會（Investment Management Consultants Association, IMCA）的支持，並且發表在《財務期刊》（Journal of Finance）、《財務分析師期刊》（Financial Analysts Journal）、《投資組合管理期刊》（Journal of Portfolio Management）等許多期刊。兩度榮獲投資管理顧問師協會期刊獎、莫斯特維茨社會責任投資最佳論文獎（Moskowitz Prize for Best Paper on Socially Responsible Investing），以及三次葛雷姆與杜德獎（Graham and Dodd Awards）。擔任許多投資公司的顧問，也常向美國和海外學界與專業人士發表研究心得。
羅耀宗 作者

台灣清華大學工業工程系、政治大學企業管理研究所畢業。曾任經濟日報國外新聞組主任、寰宇出版公司總編輯，獲時報出版公司2002年「白金翻譯家」獎，譯有《選擇的自由》、《做對決斷！》等，著有《Google：Google成功的七堂課》等，現為自由文字工作者， 設有個人部落格「一句千鈞」。

http://allinonesentence.blogspot.com/