致富心態（全球暢銷千萬增訂版）

沒有人真的是瘋子

讓我告訴你一個問題，或許這會讓你在面對自己的理財方式時感覺好一點，看待別人的理財方式也少點批判。

人們會拿錢去做些瘋狂的事，但沒有人真的是瘋子。

理由是：因為世代不同、由收入與價值觀不同的父母撫養、身處世界上不同的地方、出生在不同的經濟體、因為誘因與好運程度不同而得到不同的就業市場經驗，每個人學到的教訓也截然不同。

人人看待世界運作的方式各有獨特的觀點，而且比起從別人身上學到的二手經驗，你親身經歷過的事情，感受會更加深刻。所以，無論是你、是我，還是所有人，看待金錢運作的觀點天差地別，但是每個人都會在人生中深植一套觀點。因此在你看來似乎很瘋狂的事，在我眼裡可能合情合理。

出身貧寒的人思考風險與報酬的方式，富有銀行家子弟即使想破頭也無法參透。

在高通膨時代成長的人經歷到的高物價，在價格穩定時代成長的人從未碰過。

在經濟大蕭條（Great Depression）時代血本無歸的股票經紀人，熬過的苦日子是1990年代後期隨著網路泡沫興起的科技新貴無法想像的生活。

30年來不曾目睹經濟衰退的澳洲人，擁有的是美國人不曾擁有的經歷。

這樣的對比沒完沒了，這張體驗清單也永無止境。

你知道我不理解的某些金錢層面，反之亦然。你對生活的信念、目標與預測都與我大不相同。這不是因為誰比較聰明，或是誰掌握更好的資訊，而是因為我們一直過著不同的人生，都被不同、但同樣有說服力的經歷所形塑而成。

你的理財經歷可能只占全世界所有事件的0．00000001％，但你或許是用這些經歷在看80％的世界運作。所以智商相近的人可能不同意彼此的看法，像是經濟衰退發生的原因與過程、應該如何拿自己的錢去投資、事情優先順序的安排邏輯，以及承擔風險的程度，依此類推。

歷史學家費德烈．路易士．艾倫（Frederick Lewis Allen）在回顧1930年代美國的書中寫道，大蕭條「在幾百萬美國人心中烙下難忘的印記」。不過每個人的經驗卻大不相同。25年後，當約翰．甘迺迪（John F. Kennedy）競選美國總統時，記者問他記憶中的經濟大蕭條，他說：

我其實沒有親身經歷過經濟大蕭條。我家的財產在世界上屬一屬二，資產價值還遠高於以往。我們有更大的房子、更多的僕人，而且我們更常出遊。我只直接目睹一件事，那就是我的父親多雇用好幾名園丁，只為了讓他們有個工作，有飯可吃。我真的不太明白經濟大蕭條是怎麼一回事，直到進入哈佛才學到。

這就是1960年大選的關鍵。當時人們心想，怎麼可以讓一個不清楚上個世代最重要經濟大事的人來執掌國家大位？就許多方面而言，甘迺迪只是因為在第二次世界大戰有過從軍經歷，才得以平息質疑的聲浪。第二次世界大戰是另一件上個世代最多人共享的情感體驗，而這正好是甘迺迪的主要對手修伯特．亨佛瑞（Hubert Humphrey）沒有過的經歷。

我們面臨的挑戰是，研究成果或思想開放的程度，都不足以真正重現恐懼和不確定性的力量。

我可以讀到經濟大蕭條時代失去一切的感受，但烙印在當事人心中的情感傷痕不會出現在我身上；那些經歷過經濟大蕭條的人也無法理解，像我這樣的人，為什麼會覺得擁有股票是很滿足的事。我們是用截然不同的視角來看待世界。

電腦試算表可以模擬股市崩盤的歷史頻率，但並無法模擬你回到家、看著小孩，並懷疑你犯下的錯是否會影響他們人生的感受。研究歷史可以讓你感受到某些你可以理解的事情，但除非你親身經歷並感受到後果，不然你可能無法真正參透個中道理，並改變自己的行為。

我們全都以為自己很清楚這個世界如何運作，但事實上我們全都只是這具龐大機器裡的一顆小螺絲釘。

正如專業投資人麥克．貝特尼克（Michael Batnick）說：「不經一事，不長一智。」我們都在不同程度上成為這項真理的受害者。

掃除不自覺的錯誤投資觀念

綠角，暢銷財經作家

《致富心態》書中，作者用一個又一個章節，讓我們看到自己投資想法中的錯誤，或是看似已經知道，其實不知其究竟的投資原理。

投資人腦中常有一些預設傾向與想法，不知不覺的左右我們的行動。

譬如你是否注意到，財經新聞充斥負面看法。在股市上漲後，媒體會引述空頭大師的說法，「泡沫已經成形」、「短期內可能修正」。股市下跌之後，則描述當時悲觀氣氛，「恐慌指數上升」、「下跌看不到盡頭」。

而你是否也注意到，自己看到這些負面報導時，會特別警覺，認為這的確是一個要注意的重點。甚至實際行動，離開市場。

假如有人樂觀的說：「一切都不要擔心啦！」大概沒人會理他。

人注重負面看法的傾向，來自生存需求。原始人類部落中，假如你能注意族人提到的重大風險，譬如水源地有一頭獅子在喝水。你會避開死亡風險。

但這個本能，也讓許多人在投資時坐立難安，很難持續留在市場中。賺一些就想走，或有點風吹草動就想離開，結果往往是錯過大段市場報酬。

不要被這些看似小心謹慎的負面看法牽著鼻子走。這些言論看起來特別吸引人，只因人類本性如此。而順從天性不是投資的好方法。

另外作者提到安全邊際。安全邊際是價值投資的基礎。譬如你算出一家公司的內在價值是每股10元，你不會在股價9元時買進。你會等到出現每股8元或7元的價格時再買。這個20％到30％的折價就是你的安全邊際。

但安全邊際有更高層次的應用。重點是，不要讓某一個投資決定或部位重大到可以對你的整體財務狀況造成毀滅性後果。

價值投資仍是選個股來投資。設定安全邊際，然後以為狀況永遠不會惡化到超過這個邊際，恐怕仍有些過度自信。假如大量資金押注個股，卻買到地雷股，會嚴重虧損。

廣泛分散的投資，選錯單一證券也不會對你的財務狀況造成嚴重影響。這就是安全邊際更高層次的應用。

2026年刊行的新版，新增一個引人深思的章節。你認為奧運等級的越野滑雪運動員，一整年的訓練時數中，有多少百分比是高強度運動？

你很可能認為是70％或80％這種很高的比例。但其實只有5％的時間用於高強度訓練。近九成都是低強度訓練。

這些頂尖運動員就是靠日復一日、看似沒什麼的普通訓練建立起強大體能。

投資也是這樣。許多投資人追求一年翻倍或是一季40％的成果，這就像運動的高強度訓練。但這是無法長期維持的。

投資人該注意的重點不是「最高的報酬」、而是「可維持最久的最高報酬」。可以讓你長期，譬如10年、20年，都能維持下去的報酬是多少。長時間帶來的可觀增值，會勝過短時間但無法維持的高超報酬。

除此之外，《致富心態》討論了許多重要觀點，包括長期報酬的重要性、不要從運氣學習等。每一章都可以讓讀者有所啟發。精采的比喻與分析，不僅帶來愉快的閱讀經驗，也讓讀者學到更好的財務觀念。

《致富心態》以嶄新觀點，描述投資人應該知曉的重要財務觀念，是本值得一看的好書。

創投基金協和基金（The Collaborative Fund）合夥人、之前是《華爾街日報》（The Wall Street Journal）與理財網站萬里富（The Motley Fool）專欄作家。曾贏得兩次美國商業編輯與記者協會（Society of American Business Editors and Writers）頒發的最佳商業獎（Best in Business Award），以及《紐約時報》希尼獎（The Sidney Award），也曾兩次入圍杰洛德．羅布傑出商業寫作獎（Gerald Loeb Award for Distinguished Business Writing）。

政大新聞系畢業，曾任職於國內、外財經媒體、金融機構，目前專職翻譯。

臺灣師範大學翻譯研究所博士。喜好閱讀與閒晃，覺得把話講清楚比什麼都重要。譯有《人類三部曲》、《連結》、《元宇宙》、《權力與進步》等，合譯《黃仁勳傳》、《AI科學家李飛飛的視界之旅》等書。