股票的錨定效應是什麼？一件真實案例，買進價格變成過不去的心魔｜《長期買進》

錨定效應—買進價格會變成交易過不去的心魔

人類進行決策時，常會參考一些容易取得的數字資訊，以便快速做出決策，即使這項資訊可能與決策沒有直接關聯，此現象稱為錨定效應。

通常伴隨錨定而來的，是錨定後做出的調整，也就是按照錨定點往上或往下調整來設定答案。特沃斯基和康納曼1974年做了一個實驗，要求受測者用心算很快的回答下列算術題：

1 × 2 × 3 × 4 × 5 × 6 × 7 × 8

正確的答案是40,320，但受測者答案的中位數是512。

把題目換成下面這個：

8 × 7 × 6 × 5 × 4 × 3 × 2 × 1

這時候受測者答案的中位數就變成2,250。這兩個數學問題的答案其實相同，然而一般人心算能力有限，所以這兩個問法得到的答案都遠遠小於正確答案。

有趣的是，如果從小的數字開始計算，一般人大概算到前面幾個數字就算不下去，然後往上調整到1個覺得可能的答案，這時候起始的錨定點低，所以猜到的答案相對也比較小。

如果從大的數字開始計算，一般人大概也是算完前面幾個數字就算不下去，再來也是往上調整到一個覺得可能的答案。然而這個時候因為起始的錨定點比較高，所以答案中位數也就比較高。

從這個簡單的例子就可以觀察到錨定效應。

錨定下的預測及消費選擇

我在開始上第一堂行為財務學時，通常會對學生做一個關於錨定的實驗。

先將學生分兩組，各做一份問卷。第一個版本是問澎湖有幾個島，二十個以上或以下？但是我不要學生寫以上或以下，而是寫出數字。另一個版本非常類似，只是問題改成七十個以上或以下？仍然要求學生寫數字，而不是寫以上或以下。

通常得到的結果是，第一個版本的平均值落在二十幾到三十幾，第二個版本則落在五十幾到六十幾。根據澎湖縣政府全球資訊網，澎湖有九十個島。

多數人對澎湖有幾個島應該都沒有概念，所以當問題出現某個數字時，即使完全不知道這個數字和答案是否有關聯，仍然會將這個數字當做錨定點，加以調整之後給出答案。

有人說這是陷阱題，認為那些數字會誤導人，但問題是理性的人應該了解，這些數字和答案應該沒有直接關聯。而且如果我把這兩個數字從題目去掉，這兩組學生的答案就會很接近。

生活中類似的例子還有很多，例如餐廳會在酒單上列出單價非常高的酒，比其他酒都貴很多，通常點的人並不多。但這樣做的目的，是要讓人點第二貴的酒，因為在很貴的那瓶酒做為錨定點之下，第二貴的這瓶酒看起來划算多了，餐廳銷售也會因此提高。

最便宜的酒你通常也不會點，尤其是宴客的時候，因為怕傷肝而且面子上不好看。況且你猜猜看哪瓶酒的利潤會最好？