通膨與利率新時代將來臨,美元霸權能持續下去嗎?《我們的美元,你們的問題》前IMF首席經濟學家羅格夫自序
前IMF首席經濟學家羅格夫在自序中指出,全球金融體系正處於關鍵轉折點。過去低通膨、低利率的美元時代可能結束,未來10年通膨與利率都有可能上升。美元長期主導全球金融,但面對美國債務問題、政治失能及中國崛起,其霸權地位正受到挑戰。自序回顧歷史金融危機與政策經驗,提醒讀者理解債務、通膨與利率的風險,以及全球貨幣體系未來可能出現的動盪。
前IMF首席經濟學家羅格夫在自序中指出,全球金融體系正處於關鍵轉折點。過去低通膨、低利率的美元時代可能結束,未來10年通膨與利率都有可能上升。美元長期主導全球金融,但面對美國債務問題、政治失能及中國崛起,其霸權地位正受到挑戰。自序回顧歷史金融危機與政策經驗,提醒讀者理解債務、通膨與利率的風險,以及全球貨幣體系未來可能出現的動盪。
高希均教授回顧在台大、清大與中興大學的教學與畢業典禮致詞經驗,分享對年輕人的期許。他強調,畢業生應跨越專業、本土、兩岸、財富與意識型態的門檻,勇於承擔社會責任;同時呼籲受過良好教育的人,積極參與台灣現代化與文明社會的建構,兼顧物質與精神的付出,成為具格局與奉獻精神的新世代公民。
從中、長期看,政府將從經濟一線主力隊員任上逐步退役,專注成為遊戲規則制定者及公平的裁判。

圖片來源:Unsplash
柯達公司(EastmanKodak)曾經是歷史上最偉大的公司之一,發明出攝影機和攝影技術,一度是美國市值最高的公司之一,如今卻不復存在。
再比如說全錄公司(Xerox)發明複印技術,在很多方面都有很多專利(其中一些是讓蘋果電腦取得成功的關鍵),然而今天風光不再,成為一家勉強維持的小公司。
又比如美國電話電報公司(AT&T)是人類歷史上最重要的發明之一──電話的發明者,其隸屬的貝爾實驗室曾經是全世界通訊科技的搖籃,也是諾貝爾獎得主最集中的地方。然而貝爾實驗室卻最終消失,其儀器部分的業務也不復存在。AT&T也被其他公司收購,僅僅保留最初的名字。
像這樣創造性的摧毀,與政府的根本職能有著根深柢固的矛盾。很難想像,如果由政府來做抉擇,它會把AT&T徹底毀掉,而選擇一家幾乎破產的電腦公司(蘋果)成為全世界市值最大的贏家。
在中國,這就好比政府讓中國移動、中國電信同時倒閉,並選擇四通電腦成為中國最大的電信公司。由政府來選擇未來經濟走向,最有可能的結果要嘛是墨守成規,要嘛選擇錯誤,要嘛是兩者都有。這就是為什麼那些長期背離自由市場經濟的其他經濟模式,後來都失敗了。
中國未來幾十年在經濟上最核心的變化將是從政府主導的市場經濟轉變為以政府為輔助的全面自由市場經濟。內需、服務將占主要部分。經濟資源將對全民開放,金融、能源、土地等將不再對外貿、國有企業傾斜,而是透過市場機制向全民開放,以公平價格在全國流通。
國有企業經營特權將被逐步打破,逐漸形成與民間企業的自由競爭。國企的所有權與經營權也將逐步分離,引入民間資本,管理徹底市場化,國有股份逐步進入社會保險體系。
而隨著社會保險體系的逐步完善,民間儲蓄也將透過逐漸規範化的股市、銀行等金融媒介有效進入到實體經濟,從而形成資本、企業、消費的有機良性循環。
城鄉二元結構將被打破,所有公民逐漸享受平等權利,城鎮化仍會高速繼續,政府將從早期的中心角色中逐漸淡出。從中、長期看,政府將從經濟一線主力隊員任上逐步退役,專注成為遊戲規則制定者及公平的裁判。政府經濟管理方式逐步從正面清單過渡到負面清單。
中國在完成從政府主導的市場經濟轉變為以政府為輔助的全面自由市場經濟過程中,仍然有可能以高於全球經濟發展速度的水準長期持續成長,直至大體趕上已開發國家水準。
【書籍資訊】
《文明、現代化、價值投資與中國》
出版日期:2020.10.30