《請問巴菲特與蒙格》的第一部精選巴菲特與蒙格對「價值投資」的深度剖析，從投資報酬與風險的平衡，到如何透過簡單判斷掌握未來現金流，不論是面對科技變革還是市場雜訊，他們都用一貫理性與務實的態度給出啟發。
｜編者的話｜
不論是買一檔個股或收購一家公司，投資的主要目標很簡單：得到的要比付出的多。或者，用巴菲特的話來說：「用今天支付的價格，換取預期未來可以得到更多的現金流，這就是價值。」
實務上，當我們思考如何巧妙的運用價值評估與決策架構時，會有幾個相關的考量，包括投資時間的長短、承擔風險的能力與意願，以及資產配置與分散投資等問題。這些主題是穩健投資的基礎，也是本書第一部的重點。
許多人投資的第一步是尋找精確的數學公式，但最終不過是徒勞無功。套用凱因斯（John Keynes）的話，在投資這件事上，大致正確就好，尤其這麼做就能讓你避開精確犯錯的風險時候。蒙格曾說，更長遠的目標是不斷的學習與進步，每天早上醒來都更聰明一點點：「如果你對事情發生的原因充滿熱情，總是試圖了解這個世界為什麼有些事會發生、有些事不會發生，保持這樣的心態，長久下來就能增進你應對事情的能力。如果沒有這樣的心態，就算你的智商很高，也注定會失敗。」
2015 年股東會（04：37：26）
巴菲特：基本上，我們要找的公司是我們認為可以清楚知道未來五年、十年或十五年發展前景的公司。這不表示我們會精算到小數點後四位，但我們必須去摸索，而且要知道我們的能力範圍。我們對很多事敬而遠之……我們就是不斷的閱讀、思考和觀察各種機會；就像查理說的「比較機會A和機會B」。如果我們的資金有限，又想買進新資產，通常就必須先賣掉其他資產。拿手上持有的東西與新出現的東西比較，判斷哪個更有吸引力，這一直是很有意思的挑戰。我們通常比較喜歡肯定會得到不錯績效的投資標的，而不是我們希望會有出色績效的投資標的。我們跟著直覺，一步步往前邁進。
2019 年股東會（01：27：59）
巴菲特：正如查理所說，所有的投資都是價值投資。你現在投入資金是為了之後能得到更多報酬，你要計算未來得到那筆報酬的機率、獲得報酬的時間，以及這段期間內的利率走勢如何。不管你是以帳面價值的七折收購一家銀行，還是用很高的本益比買進亞馬遜（Amazon），計算方式都一樣。
我們的投資經理（陶德・康姆斯〔Todd Combs〕和泰德・韋斯勒〔Ted Weschler〕）在決定要不要投資亞馬遜時，絕對跟我多年前四處尋找價格低於營運成本的公司時一樣，都是價值型投資人……他們尋找的是能看清楚未來現金流走向的企業。目前的營收與利潤會有影響，有形資產的規模、企業是否擁有過多現金或負債，這些都會影響他們判斷是否要買進 A、B、還是 C 公司。他們完全遵循價值投資的原則，考量的因素全都一樣。
說到底，一切都要追溯到伊索寓言。伊索在西元前 600 年前說過：「一鳥在手，勝過十鳥在林。」我們買進亞馬遜時，努力計算出樹林裡有沒有三、四隻鳥？我們要花多久時間才能走進樹林？我們真的可以抵達這座樹林嗎？還有沒有人想搶走這片樹林？就算你在商學院學過各種公式，但最基本的公式就是這一條……這條公式引導我，也會引導波克夏的接班人。
2023 年股東會（00：43：24）
巴菲特：現在真正賺大錢的是銷售別人的想法，而不是靠自己創造優異的表現。如果你只管理一小筆資金，我想你的機會會更多。我跟查理在這個主題上一向意見分歧。他喜歡告訴我，這個世界有多悲慘，我則是跟他說：「我們總會找到好東西。」到目前為止，我們兩個人都算是對的。查理，你要不要改變看法？
蒙格：現在有很多聰明人掌握大筆資金，他們費盡心力要比別人更聰明、更會推銷，從別人身上賺到更多錢。這跟我們剛起步時的世界截然不同。我想這當中會有一些機會，但也會出現一些讓人很不愉快的插曲。
巴菲特：但你不必進入他們彼此較勁的競技場。這個世界極為短視。如果你參加季度法說會，會發現企業界卯足全力把財務報告寫好寫滿，預測當年的獲利是多少，管理團隊則熱中於營造樂觀的氣氛，顯示自家公司的表現會稍微高於預期。這樣的世界屬於願意試著去思考未來五年、十年或二十年哪些投資可行的人。我希望能生在現代，
帶著一點資金走進這個世界，然後努力把這筆錢變成一大筆財富。查理其實也這麼想。我保證，他一定會找到事做。雖然不一定和過去做的事一樣，但最後他仍然會累積起巨大的財富。
蒙格：想到我可能會虧掉一大筆錢，我就不喜歡，這太恐怖了。我希望我的大筆財富能像現在這樣穩當。
巴菲特：順帶一提，我們兩人都同意這一點。
