對價值投資人而言，波克夏海瑟威的股東會一直是年度的智慧盛宴，但要從上千題問答中找出真正有價值的內容並不容易。股票分析師暨財經作家艾力克斯．莫里斯歷時五年，聽完 1994 至 2024 年所有股東會，從超過 1700 個問題中，以主題方式系統整理成冊。幫助讀者掌握長期投資的核心思維、如何面對市場波動、建立投資紀律與企業評估方法，成為投資路上值得珍藏的工具書。
波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）股東會是金融界最知名的年度盛會，多年來只有一小群人能夠參加。幾十年來，每年春天在內布拉斯加州的奧馬哈市（Omaha），股東們親臨會場，沒有錄影。在 2000 與 2010 年代，像我這樣的價值型投資人會心急的等待與會人士在網路上分享筆記。2018 年後情況變得不一樣，波克夏開始發布股東會影片，而且回溯到 1994 年。雖然這個寶貴資源開放給所有人，但如果有人想從某個感興趣的主題獲取珍貴見解，也是不容易的事。
希望這本書能成為有用的資源，幫助想要解決這個問題的人。華倫．巴菲特（Warren Buffett）在 1998 年波克夏股東會中曾提到，他認為勞倫斯．康寧漢（Lawrence A. Cunningham）編選的《巴菲特寫給股東的信》（The Essays of Warren Buffett: Lessons For Corporate America），將他每年的股東信按主題分類、彙編，最能傳達他希望與投資人和企業主分享的經驗與教訓。巴菲特說：「他的表現一流，把我寫過的內容根據主題分門別類……如果我要挑本書來讀，大概就是這一本。」我的書桌上就有一本快翻爛的《巴菲特寫給股東的信》，我認為對商業和投資感興趣的人都應該讀這本書。
本書深受《巴菲特寫給股東的信》啟發，統整巴菲特與查理．蒙格（Charlie Munger）自 1990 年代初期以來在波克夏股東會上發表無數的即席洞見。我回顧從 1994 年以來每一場波克夏股東會，涵蓋 31 年間、超過 1700 個問題。巴菲特與蒙格的回答就像一座蘊藏豐富投資與商業智慧的寶庫，本書目標就是要開啟這座寶庫，讓所有人獲取其中的智慧。
過去 5 年，我聽完 31 年來每場股東會，再根據主題整理所有問題，選出大約 500 個最能為商界人士及投資人提供寶貴見解的問題。本書就是這項工作的成果。
為此，我按照幾個重要的投資與商業主題編輯本書，包括成功的長期投資人必須具備的能力與人格特質、評價企業的方式、如何與不確定性和市場波動共存、確認自己的能力圈、思考機會成本、應對總體經濟的不確定性等。巴菲特和蒙格雖然都在政治與人生課題方面有許多深刻見解，但這並非本書的重點。
你可以想像，巴菲特與蒙格多年來在許多會議上多次討論過類似的話題，因為他們的投資策略幾乎幾十年不變。因此，如果他們的回答跟前一年差不多，我只會保留最有用的幾句話。如果他們的話與答案無關，我會稍加編輯，使其更清楚簡潔。任何修改都出於我對巴菲特與蒙格的深深尊崇與敬意，目的是要客觀、完整的向讀者呈現他們的觀點。
我在投資與商業方面學到的大部分知識都來自巴菲特與蒙格，對此，我永遠心懷感激。但願本書能將他們的智慧傳承給下一代投資人，這也是我想要對巴菲特和蒙格表達的謝意，感謝他們為投資界所做的一切。
最後，我要把本書一半的稅後淨收益捐給格來得基金會（GLIDE），這是巴菲特多年來也贊助的慈善團體。雖然巴菲特的善行並非本書重點，但這也是他在人生中同樣證明自己是領導人，也是典範的其中一個面向。
艾力克斯．莫里斯
2024 年，佛羅里達戴維市
