風險忍受度對於任何一項理財計畫都很重要，只有你可以決定你看待風險的態度。
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適合你的投資應該取決於投資收入以外的所得。你的賺錢能力就是負擔風險的能力。
卡爾已經43歲， 在通用汽車公司密西根州的龐蒂雅克（Pontiac）車廠擔任領班，年收入超過70,000美元。妻子瓊安靠著銷售雅芳產品每年可賺進12,500美元。他們有4個小孩，最小的6歲，最大的15歲。卡爾和瓊安希望每個小孩都能上大學，但他們知道自己可能無法負擔昂貴的私立學校學費，所以希望孩子可以進入密西根州立大學系統就讀。
幸好，卡爾參加通用汽車的薪資儲蓄計畫，並選擇投資通用汽車股票，在規律的儲蓄好幾年後，他累積下來的通用汽車股票總價值達 219,000 美元。雖然他沒有什麼資產，但有一棟貸款快要還清的一般住家。
我認為卡爾和瓊安的投資組合問題很大。他們的收入和投資全都與通用公司綁在一起，如果通用公司的股票表現不佳，股價大跌， 不只會破壞他們的投資組合， 也會毀掉卡爾的生計。事實上，故事以悲劇收場，通用汽車在 2009 年宣布破產，卡爾同時失去工作與投資組合。
這並不是單一個案，我們一定要記住許多安隆員工得到的教訓，當安隆倒閉時，他們不僅失去工作，還失去投入安隆股票的所有積蓄。絕不要冒風險將投資組合與主要收入綁在一起。
調整各階段投資的3項策略
接下來我要提出人生各個階段的投資指南。我們先看看一些通則，這會對大多數人在不同的人生階段都有幫助。當然，沒有一種指南適合所有人，任何一套戰略都必須稍加修改以配合個別情況。在這裡，我要提出三項通則，幫助你建立適合的投資計畫。
1、特定資金需求必須由特定資產支應
永遠要記住，特定資金需求必須由特定資產支應。
以一對20幾歲的年輕夫婦為例，他們想要建立一套退休投資計畫，他們需要的人生投資指南建議當然應該符合他們的長程目標。但是，如果這對夫婦一年後就需要頭期款30,000美元買房子，支應這項特定需求的30,000美元就必須投資在安全的證券上，到期的時候才可以配合需要用錢的時機，例如投資一年期定存。同樣的，如果在第三、四、五、六年後他們需要付大學學費，他們也可以把資金放在到期日能配合繳款日的無息債券，或是不同的銀行定存中。
2、了解你對風險的忍受程度
投資人要對投資通則進行的最大調整，還是與個人看待風險的態度有關。基於這個原因，我們才說成功的理財規劃比較像是一項藝術，而非一門科學。在決定個人資金如何以適當的比例分配到各種資產時，這項通則很有幫助，但是這樣的資產配置是否管用，還是取決於你夜晚能否安穩入睡。
風險忍受度對於任何一項理財計畫都很重要，只有你可以決定你看待風險的態度。還好，股票與債券的持有期間愈長，風險就愈低，只是你得有耐性忍受過程中投資價值每一年都會波動。2008年股巿下跌將近50％時，你的感覺如何？如果你因為大部分資金都投入股巿而慌張，甚至生病，顯然你就需要削減股票的投資比重。
在思考你能接受的資產配置時，主觀的考量同樣扮演重要的角色，你可以根據看待對風險的態度，合理的修改我的建議。
3、持續規律的儲蓄，即使小額儲蓄也有效果
在提出資產配置指南之前，還有一件事應該注意。如果現在沒有資產可以用來投資怎麼辦？許多財力有限的人認為，要累積一筆相當規模的投資金額根本不可能，要累積退休準備金更是遙不可及的目標。請別放棄希望！每週規律、持續不懈的儲蓄，就像加入薪資儲蓄計畫或是退休計畫一樣，終究會累積可觀的資金。
你有沒有每週存下 23 美元的習慣？或是至少存下11.5美元？如果你可以規律的儲蓄，並且還能工作許多年，將能輕易達成存下大筆退休金的計畫。你會需要利用一、兩檔免收佣金的基金來累積財富，因為小額投資的費用太高。而且共同基金可以把利息、股利或資本利得自動轉存。
最後，請查看雇主是否提供類似的儲蓄計畫，如果能透過公司贊助的薪資儲蓄計畫，把自己的儲蓄結合公司的提撥，再加上所得稅抵扣，資金可以累積得更快。
【書籍資訊】
《漫步華爾街（50週年增訂版）：超越股市漲跌的成功投資策略》
出版日期：2023.04.28
